美七年期国债需求疲软债价普跌连失大刁港IPO优势响警号吴宗宪

美七年期国债需求疲软 债价普跌，连失“大刁” 港IPO优势响警号

美国财政部周四发行的7年期国债需求疲软，投标倍数2009年来最低，反映投资者需求未能跟随市场近期的反弹。该7年期债券以1.498厘发行，投标倍数为2.16倍，是2009年重新发行7年期美国国债以来最低，包括来自央行等外国买家的间接投标者获分配比例为2015年来最低。FTN Financial策略师认为，虽然市场对7年期美债一般较平淡，但此次发行不受欢迎程度是少见道指曾升151点，报26513点，市场继续乐见中美贸易衝突降温。

在7年期美国国债发行结果显示需求疲软后，加上中美贸易战紧张局势有所缓和刺激美股上升，美国国债价格周四下跌，而除了30年期之外，各年期的美债孳息升1.2至2.7个点子不等。2年期美债孳息曾升2.2个点子报1.522厘，10年期美债孳息曾升1.2个点子至1.4911厘，30年期美债孳息则曾跌1.2个点子报1.9593厘。5年期与30年期美债孳息差缩小约2.3个点子。

美国财长姆努钦称有意发行超长期债券，分析师认为这个想法令到市场不安，因为意味放弃已经运行数十年的国债发行策略。对於华尔街而言，发行50年期甚至100年期美国国债是一种战略决定，因为长期美债孳息水平目前偏低，因而美国财政部的发行超长债想法，实际上是希望在一段更长时间锁定低发行成本。

美银利率策略主管认为，美国财政部愈来愈关注市场时机，由於目前利率水平低，财政部想趁此时机发超长债。而摩通策略师报告称，20年期美债仍较超长期债受投资者欢迎，如果美国财政部想提升借贷能力，20年期将是选择，估计较超长期债券更具备可持续的需求，引入超长期国债也不符合财政部目前的债务管理目标。

沙特阿美昨日据闻将不再选择在香港上市，主要是受到近月本港一连串暴乱事件影响。较早前，百威英博叫停在港上市，和阿里巴巴据称推迟在港IPO，相信亦是这个原因。假如社会持续不安宁，香港国际形象受损，未来搁置或放弃来港上市的企业将会更多。

由百威英博分拆的百威亚太在七月中宣布，因为公司在招股后因应市况在内等因素，搁置了原来在本港集资764亿港元的计劃。虽然百威的声明并未明言该决定是受到香港社会不安氛气的影响，但自六月初以来，本港发生连串暴乱事件，政经环境不稳，市场开始传出资金流出香港的负面消息，削弱了香港的吸资能力，相信这是百威搁置上市的原因之一。

至於阿里巴巴方面，虽然未有正式取消来港上市计劃，但市场传出，该公司亦已把上市计劃推迟至明年。目前阿里巴巴并未有就此发表正式声明，故不清楚传言是否真确。不过，观乎近月香港社会乱象频生，国际金融市场的声望受损，阿里待事件平息再来香港上市，亦可以理解。

港交所行政总裁李小加早前曾表示，近来本港发生的社会事件对本地发展有长远影响。在过去逾12周以来，持续的社会乱局不单打击香港人的消费信心，和旅客的来港意欲，还动摇了本港的金融稳定。由八月初至今，港股便已大跌了逾2000点，或7.4%，而与六月份，即政治事件刚开始时比较，恒指亦大跌了1176点，或4.37%，足以证明社会问题是拖累股市下跌的其中一个主要因素，其他因素还包括中美贸易战升级等。

财政司司长陈茂波早前表示，本港在金融和制度上都具有优势，在制度方面，有着“一国两制”的优势，是吸引中资和外资来港上市的一大条件。有见及此，国际大企业都倾向来港作第二市场，近日消息传出，连锁快餐店Burger King的内地特许经营商TAB Food，计劃最快明年初分拆内地业务在港上市，目标估值10亿美元。然而，面对愈来愈差的社会气氛，和急剧波动的股市，本来有意来港集资的投资者，或将因此而打退堂鼓了。

资料显示，香港单在七月份，上市的宗数已大减了一半，至15宗，而IPO涉及的资金亦大跌了五成七，至只得17亿美元。若乱况持续，相信香港今年肯定会失去全球最大IPO集资市场的宝座。

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